随时间变化的价值分析
市场的波动源于价值的差异中芯国际股吧。 每个人对同一个东西的评价不一样，所以价格会有波动。 即使按照科学的方法来评价价值，也只能作为参考，不能作为标准，因为人的情绪和心态是有变化的，没有对价值和价格的变化进行理性的对待。
从苹果树的价值分析，我们可以了解到每个人的价值尺度是非常不同的。 有一个老人想卖一棵苹果树。 这棵苹果树生产的苹果每年可以卖到 100 美元，而且这棵树还有 15 年的树龄。 第一个客户出价 20 美元，因为这棵树是作为木柴出售的，只能以 20 美元的价格出售。 所以，他只愿意买下这棵有清算价值的树。 第二位顾客问老人以75美元的价格买下这棵树，他只愿意买账面价值75美元的那棵树。 第三位顾客是最慷慨的。 他算出100×15=1500元的价格，愿意花1500美元买下这棵树。 这种方法没有考虑成本和折旧，显然太草率了。 第四个客户，扣除成本和折旧后，计算出实际年利润只有45美元。 如果他买一个草莓农场，他投资100美元一年可以赚20美元，市盈率为5倍。 根据收益资本化的原则，它只能出价225美元。 第五个客户使用实际收入的现金折扣法，认为 250 美元是一个合理的价格。
这五个客户代表不同时期的估值。 当市场极度悲观时，投资者只愿意用清算价值和账面价值来逢低买入。 在市场极度乐观的情况下，投资者愿意以1500元的天价大量买入。 当市场相对理性时，投资者会采用收益资本化或现金贴现的方式进行买卖，可见价值分析因人而异，而价格波动则不时变化。 价值和价格的变化速度涉及投资者心态和时机的变化。
从长期来看，一个公司的内在价值最终会体现在股价上，但当前股价并不代表公司的内在价值。 通过价值分析是克服短期价格波动的有效方法。 企业的内在价值不会因商业周期而大幅波动，因此长期投资可能是最有利可图的。 但如果一家公司的成长不稳定，随着经济波动，就很难进行价值投资。 这就是巴菲特坚持不购买高科技股票的原因。
