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“过度敏感效应”
“过度敏感效应”是指人们高估和夸大刚刚发生的事件的影响因素的心理趋势,而低估了影响整体事件的其他因素的影响 系统,以便做出错误的判断并对此做出过度的行为反应。 敏感性可以使人们及时发现异常现象并加快对它们的反应,但是它也可以增加响应的幅度并使响应过度。
以美国“ 9.11”事件为例。 在“ 9月11日”事件之后,恐怖分子劫持了一架飞机,坠入纽约世界贸易大厦,这极大地激起了美国公众的神经。 因此,人们大大高估了空中旅行的危险,并倾向于选择其他旅行方式。 美国航空业随后进入大萧条。 但是,统计数据表明,即使考虑到“ 9月11日”事件的航空灾难,航空旅行也是所有旅行方式中最安全的,其事故发生率仅为火车旅行的三分之一。 过度敏感效应完全反映在股票市场投资中。 当股票市场上涨时,人们通常会过于乐观,并倾向于认为大牛市是无止境的,因此股价被推高了太多。 当股市下跌时,人们往往过于悲观。 倾向于相信大熊市是不可避免的,因此它过度压低了股价。 巴菲特认为,正是人们的非理性行为使股票价格围绕其价值过度波动,从而带来了投资机会。 他认为,好的投资者应该利用这种现象来担心其他人的贪婪(1969年,当巴菲特发现股市中的人发疯了时,他果断地卖掉了所有股票并解散了投资基金),而当其他人感到害怕时,又贪婪了。 (在美国股市在1973年和1974年急剧下跌并进入熊市之后,巴菲特靠逢低吸纳头寸并成功买入底部)。 巴菲特认为:“股市的下跌在某些情况下不是一件坏事,投资的机会从投资的潮起潮落中显现出来。”
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