什么是左手交易方式，适合中国股市
最近一直在思考中国的交易模式，尤其是进入这波之后 牛市。 为什么在估值变得更合理的情况下它仍然在下降？ 是估值有问题还是市场有问题？ 当预期不明确时，我们应该如何交易。 这让我重新思考左手交易规则和右手交易规则。
左交易规则是价值投资者生存的主要原则。 那就是在股市还没走到尾声之前就开始干预。 其投资的基础是股市已经进入安全边际，可以放心买入并长期持有。 右侧交易要等到股市完全见底后再进行干预。 该模型是趋势投资者采用的最流行的模型。 以及中国股市是否适合左侧交易的价值投资类型或右侧交易的趋势投资类型。
过去三年，左手交易经常让我们感到很迷茫。 比如按照价值投资的思维逻辑，指数超过3000点就已经存在泡沫。 基于左手交易思维的逻辑，我们在指数未见顶部之前获利卖出，然后股指从3000点开始上涨。 到4000分、5000分、6000分。 最典型的案例就是私募基金鼻祖赵丹阳。 他清空了市场3000点，这是交易左侧思维逻辑主导的“错误”。 这是因为中国股市经常出现暴涨暴跌，就是涨的时候涨太多，跌的时候跌的太多。 当然，当它倒下时，我们仍然有这样的困惑。 从价值投资的角度，有人指出股市在3500点有投资价值。 如果我们在3500点进入股市，我认为我们至少会损失30%。 此外，我们仍然没有足够的理由来确定。 底部真的来了吗？ 如果股市继续下跌，我们可能会继续亏损。 因为，在熊市中，股市往往会夸大风险，引发恐慌。 中国股市的这一特点尤为明显。
那么，左手交易思路的价值投资逻辑能不能用？ 是的，但必须满足几个条件，这是任何人都不能违反的。
我们使用的资金必须是闲置资金，也就是永远不会用到的资金，或者是满足我们所有消费和业务需求的资金以外的资金。 贷款基金、养老基金、生活基金不适合左手交易。 当然，我个人认为这样的基金不适合入市，即使是靠右交易。
可以承受浮动损失。 安全边际是一个范围，不是一个非常准确的点。 因此，买入后，股市会惯性下跌。 当然，如果运气好的话，你可以买到最低点，但这样的低点绝对不是预测或计算出来的。 这就是发生的事情。 我们可以采用逐步开仓的方式。 其实左边的事务不是关于形式，而是关于逻辑。 只要你没有看到股市即将转向，你只会在左侧买入，因为左侧买入的逻辑是股票。易不止损。这里的逻辑是建立在你买了便宜货，市场的价值规律决定了便宜不合理的价格不可能长期存在。当然，我们能买到未来有潜力而现在便宜的 股票，未来自然更有增值空间。至于长期持有的时间要多久，这里面要考虑两个因素。我们投资的市场国家经济处于衰退还是增长，增长或者衰退时间有多久。如果 我们所投资的市场处于成长期，我们持有的时间一定是我们买入的股票出现盈利，而且盈利后的股价已经超出我们所理解的范围。否则，长期持有会很危险。所以， 在判断股价有没有吸引力，是否要用价值投资进行左侧交易时，我们要考虑企业的未来，而不是现在的估值水平。
有人用市盈率来简单判断估值水平。比如一家企业2007年每股收益0.5元，股价10元，市盈率是20 倍，如果股价跌到8元，2007年市盈率是16倍，但是如果2008年的每股收益降低到0.1元呢？市盈率反而到了80倍。股价越跌，市盈率反而越高。事实就是如此，高成长的时候，股价越涨，市盈率越高，企业加速下滑的时候，股价越跌，市盈率有可能反而越高。因此，决定股市是否有足够吸引力的因素是未来。就像现在的市场。2007年动态市盈率在20倍以内，但是2008年的动态市盈率呢？根据机构的预测是17倍，但是我们也发现，机构所有的预测都是正向偏差，也就是说都偏乐观，至于2008年的业绩到底是多少，或许只有上市公司本身知道。有人说，用大小非的减持意愿判断企业的业绩，其实有一定道理。好的企业，不断成长的企业，在如此低的价格下，如果还愿意减持，除了资金面有问题外，就是企业在恶化了。
可见，左侧交易逻辑下的价值投资思想并非静态的估值，而是动态的思考，2008年、2009年甚至更多，作为不是企业拥有者的我们如何判断呢？用我们生活中的点点滴滴去感受，和行业的工作人员交流等等。之所以如此说，那是因为我们从上市公司那里得到的数据都可能是假的，是加工过的。国家公布的宏观数据也可能有一定水分。
也 有人说，数据的真假不重要，重要的是相信数据的人有多少，尤其是掌握雄厚资金实力的机构是否相信数据的真实性。我想，假的就是假的，早晚掩盖不了事实。这 也正是很多投资人喜欢用右侧交易的原因。当假的被多数人相信的时候也会有行情，所以，在中国右侧交易和左侧交易各有半个天下。不管什么样的逻辑，必须有自 己的投资逻辑和纪律。
