财联社(she)（上海，编辑 赵(zhao)昊）讯，美国股市近(jin)日焦点正转向财(cai)报业绩，盈透证(zheng)券首席策(ce)略师曾说道，“能管理好价格(ge)和供应链的公司，股(gu)价能表现得(de)更好。”
在周四（1月21日），美股(gu)就出现了一(yi)个经典的供应链管(guan)理的反面(mian)案例。美国健(jian)身器材公司(si)Peloton的(de)一份内部文件(jian)显示，由(you)于消费者对价格的敏(min)感性以及市(shi)场上日益(yi)增加的竞(jing)争，公司生产的健(jian)身器材需求已出现“明显下降”的趋势，同(tong)时许多产品已(yi)长期积压(ya)在港口和仓(cang)库。
作为供应链(lian)管理的一种，推(tui)动式供应链(lian)管理是以(yi)制造商为(wei)核心，产(chan)品生产建立在(zai)需求预测(ce)的基础上，并在客户(hu)订货前进行(xing)生产，然后再(zai)逐级推向顾客。而采用这种(zhong)管理方式的Peloton，其重大失(shi)误就是需(xu)求预测过于(yu)乐观。
停产旗舰商品
美国商业媒体(ti)CNBC公布(bu)了Peloton一份机(ji)密报告，报告称，Peloton计划在今年(nian)2月到3月暂停(ting)健身自行车“Bike”的生产，并(bing)且其更昂贵的“Bike+”已于去(qu)年12月停产，计划(hua)到今年6月才恢复(fu)。
Peloton还计(ji)划，从下个月(yue)开始停产跑步机(ji)“Tread”六周，并且公司不会在2022财年（截至2022上半年）生产(chan)更昂贵的“Tread+”机(ji)器。健身自行车和(he)跑步机均(jun)为Peloton主(zhu)打的旗舰(jian)产品。
消息公布后，Peloton周四收(shou)跌23.9%至24.22美元，市(shi)值跌至79亿美元，过去一年中市(shi)值减少了超400亿(yi)美元。得益于新冠(guan)疫情推动的居家(jia)生活热潮(chao)，Peloton股票市值曾于去(qu)年1月达到近(jin)500亿美元的高位(wei)，股价最高报(bao)171.09美元(yuan)。
错误(wu)的预判
在新冠推动(dong)了大量健身(shen)需求之后，Peloton在(zai)预估“有多少人会购(gou)买其产品”的(de)问题上犯了(le)大错。现(xian)在Peloton在仓库或货(huo)船上堆积了数千个健(jian)身自行车和跑步(bu)机，周四公司(si)称需要重新调(diao)整其库存水平。
一年多以前(qian)，Peloton面临着完全相反(fan)的问题，它面临太(tai)多需求，而供应却不足。2020年12月，Peloton宣布以(yi)4.2亿美(mei)元收购运(yun)动器材制造商(shang) Precor，并(bing)为其提供超过625，000平方英(ying)尺的生产空间。
之(zhi)后，在去年5月，Peloton表示将再花(hua)费4亿美元在美(mei)国建立第(di)一家工厂，以加快自行车(che)和跑步机的生产，预计要到2023年才能投入生产。
不过，近几(ji)个月来，健身房已(yi)经重新开(kai)放，消费者似乎(hu)并没有必要在家(jia)用健身器(qi)材上投入那么(me)多钱。在截至9月(yue)30日三个月内，Peloton仅增加了(le)约161，000名新会员(yuan)，是两年来(lai)的最低增长(chang)。最近几周，分(fen)析师也在下调对Peloton第二财(cai)季（去年第四季(ji)度）的预期以(yi)及对该股的(de)价格目标(biao)。
Peloton在周四公布的(de)业绩初步报(bao)告中称，公司在去年(nian)年底将有(you)277万(wan)健身用户，低于先前280万至(zhi)285万的前瞻指引(yin)区间。
其实，从其股(gu)价中可以更早(zao)看出这种逆转。Pelton的股价在2020年上(shang)涨了440%以上，但在(zai)2021年下跌了76%。
全(quan)面提价
Peloton网站显示，从1月31日开始，该公司将(jiang)要求客户为其(qi)Bike的交(jiao)付和安装额外(wai)支付250美元(yuan)的费用，为(wei)Tread的(de)交付和安装额外支(zhi)付350美元(yuan)。这将使这(zhe)两种产品的售价分(fen)别达到1745美(mei)元和2845美元(yuan)。不过，Bike+的售价将保持在(zai)2495美元(yuan)不变。
此前(qian)，Peloton曾表示，250美元(yuan)和350美元的(de)交付和安装(zhuang)费用已包含在Bike和Tread的总价中。另据Peloton网站(zhan)信息，在英国、德国和澳大利亚，从1月31日起，Peloton产(chan)品的成本也将会(hui)上升。
Peloton的一名发言人在(zai)电邮声明中(zhong)表示，“与许多(duo)其他企业一(yi)样，Peloton正受到全(quan)球经济和供应链挑战(zhan)的影响，这些(xie)挑战影响了全球(qiu)大多数企(qi)业。”
周(zhou)四晚些时候，公(gong)司首席执行官John Foley在(zai)声明中表示，“正如我们(men)上个季度(du)所讨论的那样，我们(men)正在采取重(zhong)大的纠正措施来改善(shan)我们的盈(ying)利前景并优(you)化我们整个公(gong)司的成本。”
Foley说道，“这包括(kuo)提高毛利率、转向更(geng)具可变性的成本结(jie)构，以及在我们专注(zhu)于提升Peloton的时(shi)候减少我们的运(yun)营费用。”
正面案例(li)
Peloton过分乐观(guan)的前瞻和(he)过于激进的扩产(chan)显然是一个供应(ying)链管理的反面案例(li)，但是否有一(yi)个正面案例参考呢？不仅有，而且还是在近期(qi)。
美国老牌(pai)能源公司埃克(ke)森美孚和雪佛龙年初(chu)至今分别涨19.74%和9.46%。长期不看好能(neng)源股的知名股评人吉(ji)姆·克莱默说道：“油价上涨时，它(ta)们不会花大钱向市(shi)场注入新的供应(ying)，而是变得更加谨(jin)慎。他们的克(ke)制使整个行业喘(chuan)不过气来，这是‘为什么(me)原油现在每(mei)桶86美元(yuan)’的一个主(zhu)要原因。”
而(er)知名独立投(tou)研机构Valuentum近(jin)期发文称非常看好(hao)雪佛龙未来的(de)股价表现。
Valuentum表示，一部分原(yuan)因在于其自由现(xian)金流同比大幅改善(shan)，另一部(bu)分原因在于经营(ying)现金流的改(gai)善和资本支出减少，可谓“两全(quan)其美”。
