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记(ji)者 | 牛其昌(chang)
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年(nian)后连收六个涨停板(ban)的“冰墩墩第一(yi)股”元隆雅(ya)图（002878.SZ）盘中(zhong)触及跌停(ting)。
截至2月15日(ri)午间收盘，元隆雅图(tu)报29.48元/股，换手率16.19%，成交(jiao)额9.3亿元。从资金流向(xiang)来看，上个(ge)交易日主力资金净流(liu)出2616.9万(wan)元。
北京冬(dong)奥会推动了冰雪经济(ji)热潮，也带火了背(bei)后的上市公司。在(zai)冬奥吉祥物“一墩难求”的火(huo)爆需求下，作(zuo)为冬奥会吉祥物的特(te)许生产商、零售商，元隆雅图股价经历(li)了一轮暴涨(zhang)。
自春(chun)节后开市以来(lai)，元隆雅图连(lian)续收获六个涨停板(ban)，截至2月14日收盘，公司股价32.75元/股，较1月28日收盘(pan)价累计上涨近80%。
公开资料(liao)显示，元隆雅图主(zhu)营业务包括为客(ke)户供应礼赠品、为(wei)客户提供数字化营销(xiao)管理和执行服务等，经过十几年的发展与(yu)积累，公司已累计服(fu)务百余家世界500强企业，被称为(wei)中国礼赠品行业(ye)A股第一股(gu)。
据元隆雅(ya)图披露，公司于2018年(nian)9月13日签(qian)约成为北京2022年冬奥(ao)会和冬残奥会特许(xu)零售商和(he)特许生产商，所获生(sheng)产资质为：毛绒及其他材(cai)质玩具类；徽章、钥匙扣及(ji)其他非贵金属(shu)制品类；贵金属制(zhi)品类。
截至(zhi)目前，元隆雅图设计(ji)、研发、生产的北(bei)京2022年冬奥会和冬残(can)奥会特许商品合计(ji)600余(yu)款，其中包含吉(ji)祥物“冰墩墩”“雪容融”形象的(de)商品：毛绒(rong)玩具类产品近10款，各类(lei)造型手办、玩具摆件类（盲盒）、水晶球(qiu)类玩具产(chan)品10余款(kuan)，各类造型徽章、钥(yao)匙扣、杯壶(hu)等产品50余款，贵金属产品(pin)近30款(kuan)（注： 以(yi)上数据不含赞(zan)助商或合作伙(huo)伴定制款）。
“牵(qian)手”冬奥(ao)对公司业绩究竟带(dai)来了哪些影响？据元(yuan)隆雅图披露，自公司2018年(nian)9月签约成为北京(jing)冬奥会和冬残奥(ao)会特许零售商(shang)和特许生产商(shang)以来，2020年相关业务实现5917.95万元收入(ru)，占营业收(shou)入比重2.97%，与2019年同期基本(ben)持平。2021年上半年，北京(jing)冬奥会特许纪(ji)念品和贵金属则(ze)实现7073.84万元收入，占(zhan)营业收入比重7.59%。
在2018年(nian)获得冬奥特(te)许资质后，公司方(fang)面表示，通过(guo)参与北京冬奥会的特(te)许商品生产和销(xiao)售，公司一方(fang)面可以获得特许业(ye)务收入，另一(yi)方面，作为唯一一家(jia)入围北京冬奥(ao)会的整合营(ying)销服务商，公(gong)司将有机会为冬奥会(hui)赞助商提供带奥运(yun)标志的促(cu)销品，从而开发促(cu)销品业务的新客户(hu)。
由于股价暴涨(zhang)，元隆雅图分别在(zai)2月9日和2月(yue)13日披(pi)露股价异(yi)动公告，其(qi)中在2月13日的异(yi)动公告中，元(yuan)隆雅图称(cheng)，目前冬奥特许商品(pin)有特许生产商29家，特许(xu)零售商58家，公司所获(huo)特许生产和销售(shou)资质并非(fei)独家，公司研发生产(chan)和销售相(xiang)关冬奥特许产品未来(lai)销售热度能否(fou)持续存在不确定性。并提醒投资者(zhe)理性投资，注意风(feng)险。
如今，元隆雅(ya)图的股价在触(chu)及33.5元的高位(wei)后遭遇跌停，在股(gu)东减持、后期市场热度下(xia)降等风险因素(su)影响下，股价能(neng)否继续飙升仍是未(wei)知数。
有业内人(ren)士认为，尽管目前(qian)火爆的冬(dong)奥周边产品确实可以(yi)带来业绩提振，但(dan)恐怕新产能释放赶不(bu)上时效，一旦冬奥过后，消费(fei)者购买热情下(xia)降，那么资本市(shi)场的炒作(zuo)热度也会骤(zhou)然下降。
国泰君安研报(bao)则认为，作为北(bei)京冬奥会特许(xu)生产商和零售(shou)商，元隆(long)雅图有望受益于冬(dong)奥会特许商品销售火(huo)爆，提升整体(ti)估值和商品零售业务(wu)的收入。公司原有礼(li)赠品大客户营销费用(yong)投入减少，新拓客(ke)户订单获取业绩释(shi)放尚需时日，短(duan)期业绩承压。近(jin)期冬奥会特(te)许商品销售火(huo)爆提高公司(si)估值预期。预(yu)测2021-2023年归母净利(li)润分别为1.21/2.03/2.36亿元，较此(ci)前预测分(fen)别下降47%/34%/41%，考虑到(dao)估值提升，维持目(mu)标价27.55元，对应2022年PE为30x，维持(chi)“增持”评(ping)级。
